周一(10月24日)中国人民银行数据显示，人民币兑美元中间价报6.7690元，较上日大幅下调132点。在岸、离岸人民币纷纷刷新逾6年新低，在岸人民币兑美元开盘跌破6.77，离岸人民币在跌破6.78关口后跌幅迅速扩大。央行为何放任人民币贬值？今晨的数据显示，9月银行代客净购汇达到268亿美元，创下了第一季度以来的最高值，与此同时，涉外收付款逆差在9月也达到了455亿美元，这也是今年2月份以来的最高值。9月份购汇以及涉外付款增多，在某种程度上可能与国庆假期临近有关，但市场关于人民币贬值的担心，却是真实存在的。但央行不愿意对外汇市场进行过度的干预：首先，央行在国庆之后让人民币兑美元的中间价突破6.70 ，本身就说明一种态度，即央行已经基本上放弃了这一位置的争夺。第二，央行在6.70前后对中间价的定价模式有明显区别，在突破6.7之后，央行明显扩大了中间价的波动幅度，而在6.7之前，却有意以较小的波动来控制市场情绪。在这种状况下，市场的情绪也会明显出现波动，但央行可能的想法是，市场应该需要一个逐步适应的过程，所以一旦在这个位置进行强力干预，将可能导致这些努力付之东流。人民币的汇率预期将在很大程度上取决于美联储的加息进程。从美国的数据来看，年底加息的概率很大，美国经济数据目前的改善以及企业盈利的上升，是难以忽略的事实，在这样的时刻，美联储很可能在年底加息一次。当然，整体的利率正常化周期仍将十分漫长。所以，从现在到年底美联储可能的行动之前，人民币仍将面临压力。对于央行来说，其需要做的、也只能做的，是坚持目前的中间价策略，同时保持人民币指数的稳定，否则将可能被视为向市场“缴枪”。事实上，央行面临着这样的一个不等式，在不等式的左边，是仍然高企的经常项目顺差，但不等式的右边，是外资的撤出以及中国企业和居民的购汇流出，这个等式的不平衡之处，需要用外汇储备来不足，而一旦外汇储备投入不足，那么就面临着人民币贬值的压力。央行的求解办法是通过加入一个预期变量，来减少外汇储备的投入。所以，未来的两个月，将成为央行过去一年以来很多新举措的一次中期考试，央行不仅需要向市场表明其基本立场，也需要向政策高层表明其政策路径的可行性。人民币是否会继续贬值？这次人民币兑美元贬值，并不能解读为将出现趋势性贬值，而是汇率市场化的重要一步；在人民币可自由兑换前，其钉住美元依然是主基调。 近期，随着美联储加息预期增强，加上英国、泰国等风险事件的发生，令美元急剧上升，致使人民币汇率兑美元出现了一轮“急贬”，迅速超越6.7的关口。然而不同于以往，货币决策者并未对人民币汇率出手干预。一时间市场担忧，人民币汇率是否开启新一轮趋势性贬值的声浪再起。海内外一些分析人士指出，近期美联储加息预期升温，市场猜测人民币贬值幅度或将进一步扩大。德意志银行预测：中国以放松货币政策刺激经济增长，又试图冷却房地产市场，随着美联储走向利率上升的通道，人民币将面临来自资本外流的贬值压力，到2017年和2018年，人民币或将分别贬值到7.4和8.1。中国仍然是出口大国，产品出口主要靠资源优势而非汇率优势，况且在美元定价权的前提下，汇率贬值对促进出口起不了关键作用。然而产业转型则需要时间，等产业转型结束，甚至到人民币可自由兑换（撤下防火墙）之时，人民币兑美元才可能进入大幅贬值通道。在此之前，当贬值压力一次性释放后，人民币兑美元汇率将逐渐企稳，突破7是小概率事件。央行继续放水，意欲何图？中国央行的心思越来越难猜：除了放任人民币持续贬值外，央行上周的另一个举动引起了人们的注意。央行近日一转国庆假期后的收水态度，上周在公开市场中重新放水。事实上，央行上周拧紧水龙头，配合楼巿调控政策，仅一周又转而再放水，难道有更重要的目的而需要央行紧急转向？央行上周在公开市场共进行了6600亿元人民币逆回购。此外，逆回购的期限亦增加。央行初期只进行7天期及14天期的逆回购、后期更只做7天期逆回购，“缩量又缩期”——收水意图极明显，但上周却逐步加回14天期与28天期品种，态度急变回“加量又加期”的放水状态。此外，央行大举MLF（中期借贷便利），之前只净投放415亿元，但上周净投放金额急增至3300亿元。补水力度相隔一周后突加大，却碰巧遇上本周人民币贬值加剧，央行是否为避免人民币贬值期间，触动的资金流走所造成对金融市场的潜在波动，所以放水以维稳局势？实在值得深思。专家和机构的看法瑞银最新报告认为，最近房地产市场狂热蔓延、政府担心房地产泡沫膨胀，这意味着央行不太可能放松货币政策。决策层年内不会降息或降准，以避免释放过于强烈的宽松政策信号、加剧资本外流和人民币贬值压力；央行在年内及2017年都不太可能降息。经济研究员提到，中国前三季度数据总体符合预期，微观来看经济企稳反弹的趋势还是蛮明显的，目前没有太大必要进行进一步的刺激。公开市场方面，流动性放进一步宽松的概率很低，央行料会维持中性偏紧操作。发展研究中心高级研究员认为，近期逆回购期限调整及操作规模的起落，反映央行进一步加强了公开市场操作的灵活性。重新开展14、28天期逆回购操作，表明央行认为短期流动性相对平稳可控，而中期方面需要预防风险；MLF加量也属补充中长期资金缺口。